格力与董明珠的转折之路
1、董明珠生平介绍
1.1、 格力与董明珠概述
本文主要从竞争对手、投资风险、营收分析等方面来剖析格力遇到的难题，与格力正在做的选择，并简单预测下格力会变得如何。
谈起格力，目前已经与“铁娘子”之称的董明珠深度绑定，“格力董明珠化”的趋势仍然没有看到任何改变。我们首先来看看董明珠生涯时间线。
1.2、具体时间线
1954.8 董明珠出生，董明珠父母共7个子女，她排行第七。 1982 董明珠得子东东 1990.9.18 政府批准成立珠海格力集团公司。 1990 董明珠来到了珠海加入格力。 1992 董明珠安徽销售额突破1600万元，占公司1/8。 1994 担任格力经营部长。 1996.11.8 格力电器股票在深圳证券交易所)上市。 2012.5 格力电器宣布，公司总裁董明珠正式被任命为格力集团董事长 2013.1.15 格力集团总裁周少强一顿饭消费12瓶红酒，后续被免职。[15] 2013.12.12 与雷军打赌十亿，小米营业额5年后不会超过格力。[4] 2016.09.10 接受鲁豫采访的视频在东南卫视播出。 2016.12.15 董明珠个人联合万达、京东、中集集团、北京燕赵汇金等4家单位共同增资30亿元，获得珠海银隆22.388%的股权。 2019.6.10 格力公开举报奥克斯. 2019.12.12 格力电器公告宣布格力集团转让15%的股份给高瓴。转让价格416亿。 2020.4.24 首次抖音直播 2020.5.10 首次在快手直播。 2020.6.18 直播销售额破百亿。 2020.12.17 MSCI 公告称，将格力电器从MSCI标准指数和大型股系列剔除，12月17日起生效。
1.2.1、铁娘子的催债历程
1992年，董被派往安徽，合肥一家经销商欠款42W元，董明珠领导将这个难催的债务交给了董，董费尽周折要回货物，令其领导刮目相看，董采用的策略较为简单，就是一直跟踪不还账的老板，连续达40多天，最终该债主不堪其烦，决定归还货物。从此，先款后货，成了董明珠为自己设立的第一条商规。
1.2.2 董明珠与雷军的十亿赌约
2013年12月12日, 董明珠与雷军打赌，说小米5年后不会超过格力。
小米与格力营收对比：
显然2018年格力营业额胜了小米。但是在2019年与2020年格力显得增长乏力，均落后与小米。
竞争对手分析
2.1、营收分析
格力的主要竞争对手是美的、海尔。而且这三家都是世界500强，可见家电行业竞争也较为激烈。
2019年格力空调产品收入1387亿，美的收入1196。空调应该基本差距已经不算太大。
美的的另外一部分收入消费电器1095亿，已经成为公司的另外一大收入来源。反观格力，仍然没有找到空调外的突破口。
格力的其他收入占比20.82%, 这个其他业务是什么呢？
格力的其他业务收入主要是格力为自己的供应商集体采购原材料，并将其转售给供应商，供应商将格力供应的原材料，加工成零配件销售给格力。格力是主机厂，是供应商的甲方，此类交易是甲方供应原材料，简称“甲供”。[9]
由上可知，其实这块还是空调相关的产业，可见格力的营收绝大部分还是依靠空调。
2.2、美的的T+3战略
什么是T+3？
将T+3客户订单制新型产销模式，由四个周期构成：
T周期 客户下单
T+1周期 物料准备
T+2周期 成品制造
T+3周期 物流发货
由原储备式生产转变为客户订单式生产，减少中转等中间环节，通过产销双向考核倒逼制造力提升，加快周转并提升市场竞争力，有效加强库存周期的管控及节省库存面积的占用。
3、股东分析
截止2020年12月25日, 格力的第一大股东为香港中央结算有限公司。
这个是港股股东的持仓，占比17%，说明境外投资者还是不少的。
第二大股东为珠海明骏投资合伙企业，这个是什么公司呢？
这个是高瓴控股的公司，接受了格力集团转让的416.62亿转让的15%股权，目前为实际上的大股东。[11]
张磊在《价值》一书中这样介绍格力的三个历史转折点：
1、1996年在A股上市、从一家地方国企转变为国有上市公司，利用资本市场实现公司治理的逐步规范化，并开始探索市场化的运营管理模式；
2、格力电器与2006年进行股权分置改革，引进战略投资者，并建立现代企业治理结构，在市场竞争中开拓更加灵活的管理模式；
3、则是2019年股权转让，格力电器运用给市场化改革的力量，探索更加科学的治理结构，更加高效的执行效率、更加市场化的激励机制，以及灵活的发展空间。
河北京海担保投资公司目前占比8.2% 这个是什么背景呢？
这个主要是由格力的经销商2006年8月18日联合组建的公司。
4、格力管理层分析
资料来源[12]
2020年8月17日晚间，格力电器发布公告望靖东因个人原因申请辞职。
引起众多猜测。财务人员的变动一定要引起投资者十二分的关注：所谓事出反常必有妖。后续望靖东被曝光参与了海立股份内幕交易。[14]
从年龄上看，格力的管理人大多年岁已高，是否能保持创新活力，仍然让人质疑。
从组织建设能力看，格力在这方面占据不了太大优势。格力的工资相比同行美的要低不少。
根据2019年公司公布财报：
2019年格力总薪酬88亿元，在职员工数量88,846人，人均薪酬9.9w
2019年美的总薪酬268亿元，在职员工数量134,897， 平均薪酬19.8W
刚好是格力的两倍工资。
5、格力的多元化问题
从格力的营收看，目前除空调外，生活电器和智能装备仍然占比过小，由此也可以看出格力的困境与格力的潜力。
中国制造2025，是中国制造业由大变强的一个纲领性文件，格力又是制造业比较典型的代表。
海尔和美的的多元化战略目前看都走的比较成功。
格力目前多元化仍然在起步阶段，格力的多元化的增长空间仍然很大，格力有让我们看到中国制造2025的可能性。
格力的多元化会走的怎么样，接下来让我们拭目以待。
6、格力的国际化问题
从2020年格力财报来看，格力外销的占比17.11% , 目前占比仍然较小，也是格力未来的增长点。
格力电器国际化进程回顾
1998年，格力电器在巴西打开市场。
7、格力的投资
7.1、芯片投资
2018年12月 格力公告30亿元投资闻泰科技，目前（截至2020.12.27）格力持股闻泰2.88，位列第8大股东。
2020年Q3财报显示格力长期股权投资99亿，而货币资金多达1310亿，格力仍然是一个经营主导的公司。
7.2、格力投资机床
2016年，在格力主办的“第二届中国制造高峰论坛”上，董明珠说：“两年后，做出最顶级的数控机床，为所有中国企业服务”
2019年6月1日，在格力电器2019年度股东大会上，董明珠表示，格力电器现已进军智能装备行业，格力电器在生产中已经逐步用自己机床等产品，并且格力数控机床已经开始逐步对外销售，给有需要的企业提供服务。
国内机床生产主要是中高低端产品，目前在高端机床领域仍缺乏相应技术和企业，机床市场空间据估算约3000亿人民币。如果格力在机床领域做出成绩，对格力的改善一定是关键性的，目前持续关注格力机床进展，目前距离高端机床仍然有一定的空间。
7.3、格力投资手机
格力手机，目前格力手机销量低迷跟头部公司销量有千百倍的差距，而且目前来看这种差距仍然有扩大的趋势，看不到销量增长的希望，而且格力手机以董明珠作为开机图像，也引起了不少年轻人的吐槽，难以在青年人群中推广。
如格力手机无重大改变，不看好格力在此领域发展。
8、格力的未来与风险
格力在芯片投资、国际化、和多元化三个方面进行了投资，也是未来业绩的主要增长点。由于我国经济的发展，未来农村使用上空调仍有巨大的空间，格力作为空调一哥，仍然有较大增长空间。
但是，格力的风险不小，格力的薪酬竞争力相比美的，有较大差距，是否能留住研发人员仍然有不小挑战。
中国制造2025，如机床自动化领域，格力仍然看不到超过美的的希望。
个人预测：格力在未来五年业绩会平稳，空调行业技术稳定发展，不太可能出现重大技术变革，格力不太可能业绩有较大突破。（如营收破6000亿）
个人分析决定不投资格力
主要由于以下5个原因：
1、董明珠因为年龄原因可能无法形成正确决策，或者退休，接班人问题。【高】
2、格力发展多元化失败【中】
3、渠道变革失败，如线下转线上【低】
4、原材料大幅波动【低】
5、组织建设能力不足【中】
9、申明
本文为个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误，文中提及的任何个股和基金，都有腰斩或者其他的风险。请坚持独立思考，不可作为买入或者卖出的决策。
参考
1、董明珠-百度百科
https://baike.baidu.com/item/%E8%91%A3%E6%98%8E%E7%8F%A0/1133?fr=aladdin
http://www.xinhuanet.com/fortune/2019-06/11/c_1210155677.htm
https://baike.baidu.com/item/10%E4%BA%BF%E8%B5%8C%E5%B1%80/12698286?fr=aladdin
6、朱江洪-百度百科
8、鲁豫采访董明珠
https://www.bilibili.com/video/av8034727/
https://xueqiu.com/2621452699/117092973
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202004301379073535_1.pdf
https://zhuanlan.zhihu.com/p/151445704?utm_source=wechat_session&utm_medium=social&utm_oi=606393577673199616&utm_campaign=shareopn
12、珠海海格力电器股份有限公司管理层名单与简历
http://www.zctpt.com/home/18668.html
13、公司高管—格力电器(000651)
https://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vCI_CorpManager/stockid/000651.phtml
14、 处罚下来了！格力前董秘裸辞谜题解开
https://m.toutiao.com/is/JgbAhvT/
15、格力集团总裁周少强一顿饭消费12瓶红酒被免职https://tech.qq.com/a/20130301/